今年 7 月 4 日，美国迎来建国 250 周年纪念。同一天也是特朗普政府标志性立法——《美丽法案》的首个周年庆。
当烟花在全美各地城镇绽放庆祝独立日 250 周年时，美国政府总债务也在激增，尽管方式不同。我们通过借款来履行财政承诺，使国债达到新的高度。美国政府用了 232 年时间达到 10 万亿美元的总债务。而仅仅 9 年后，又借了 10 万亿美元，达到了累计 20 万亿美元。
这一数字将在接下来的 9 年内再翻一倍，这次增长将由 20 万亿美元增至 40 万亿美元。过去九年中，政府债务的增长速度超过了经济增长速度，债务年均增加 7.7%，而名义 GDP 仅增加了 5.7%。
《美丽法案》的重要意义：去年 7 月 4 日，特朗普总统自豪地签署了这部被誉为美国历史上最大减税法案的法律，并宣布了明智的支出削减措施。然而，在长达 900 多页的法案中，几乎没有提到的是一个关键条款：“公共债务限制的修改……增加了 5 万亿美元。”这个 5 万亿美元的增长解决了当时的债务上限危机，让财政部得以继续借款以资助政府因该法案而扩张的财政赤字。
在过去的一年里，财政部借入了创纪录的 3.1 万亿美元新现金。虽然除 2020 年外（当时政府采取极端措施向大多数家庭发放刺激支票弥补疫情导致的经济停摆），这是债务增长最快的年度之一。然而，尽管 5 万亿美元增加的债务上限本应至少持续两年，但政府的借贷狂欢在第一年内就耗尽了 62%的新借款能力。
政府借债成本：随着政府债务激增，其服务债务的成本以更快的速度上升。目前，政府债务的利息支出已创纪录达到年化 1.2 万亿美元。这是除社会保障外，联邦预算中第二大组成部分。
过去五年中，利息支出增长了 128%，而未偿债务总额增加了 38%。导致利息费用加速的原因首先是债务增加，但更重要的是利率大幅上升。
根据美国政府问责局（GAO）最近发布的报告，在过去的半个世纪里，大债务周期是短债周期的总和。雷·达利奥在其著作《国家是如何破产的》中也提到，由于债务增长与经济状况不符，政府面临严重的经济、国家安全和社会问题。
美国每年支出 7 万亿美元，仅收入 5 万亿美元，这意味着 40%的超支将导致更多的借债需求和对借款的需求下降。这可能会导致更高的收益率。随着债务上升和利率提高，未来十年内利息费用将达到 GDP 的 4.5%，到 2056 年则升至 10%。
结论：一年前，《美丽法案》增加了 5 万亿美元的债务上限，引发了一场新的借债狂潮，使新债务发行量增加 3.1 万亿美元，涨幅达 8.6%，超过了名义 GDP 的增长率。政府的利息费用因此创下了历史新高。 GAO 最近的研究表明，联邦政府处于一条危险的财政道路上。
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