你有没有觉得很奇怪？美国有两个特别重要的就业报告，一个是政府发的，另一个呢，是私人公司发的。这两个报告老是 “打架”，而且最奇怪的是，政府的那个报告，老改来改去，改完之后，反而跟那个私人公司的报告更像了。这是怎么一回事儿呢？
大家好，我是攻略君 Derek，今天咱们就来聊聊这个颠覆咱们常识的现象，看看它背后到底藏着哪些小秘密。
首先，我们得搞清楚，这个 ADP 到底是什么来头。很多人可能对它不熟，但它其实是美国就业市场一个看不见的巨头。这家公司从 1949 年就开始做薪资处理和人力资源管理服务，年纪跟中华人民共和国一样大。发展到今天，全美国有六分之一的劳动人口的工资，都是通过 ADP 的系统来发放的，客户数量超过 110 万家。
这个规模意味着什么呢？它意味着 ADP 手上掌握着数千万美国员工最真实、最直接的薪资交易数据。它不是靠问卷调查，而是直接从企业付给员工的真金白银里提取信息。这是一个多么庞大的数据金矿呀！正因为它处理着这么多公司的真实薪资数据，所以它每个月发布的那个全国就业报告，也就是咱们常说的 ADP 就业报告，才显得特别有分量。
这个报告是美国私营部门就业状况的一个 “晴雨表” 。它每个月都会在劳工统计局官方数据的前两天公布。这就让它成了一个非常重要的先行指标。但它的价值还远不止于 “快” 。更关键的是它的 “细” 。 ADP 的报告会把就业数据按照行业、公司规模、不同地区进行拆分，甚至还提供一个非常独特的视角，就是 “在职者” 和 “跳槽者” 他们薪资增长的对比。这个数据能非常直观地反映出劳动力市场的紧张程度和潜在的通胀压力。
那政府的劳工统计局又是怎么回事儿呢？它发布的就业报告，也就是咱们常说的非农就业报告，被认为是最权威的官方数据。
劳工统计局主要是通过两种方式来收集数据的。第一种是叫 “当前就业统计”，他们每个月会给十二万家企业和政府机构打电话，做问卷调查。其次呢，是 “季度就业与工资普查”，这个数据更全面，因为它来自各州的失业保险记录，几乎涵盖了所有正式的就业人员。但是呢，这个普查数据发布得非常滞后，主要就是用来做年度修正的。所以，劳工统计局每个月发布的那个初步数据，主要还是依赖于调查问卷的反馈。
现在，最劲爆的部分来了。你可能会觉得，政府的数据应该更权威、更准确对不对？但事实往往出人意料。
劳工统计局的那个初步就业数据，经常会被大幅向下修正。而这些修正后的数字，却往往跟 ADP 最初发布的那个私营部门就业数据，更接近。这就像是一场魔术，劳工统计局先给你看一个数字，然后过了几个月，它又告诉你，不好意思，那个数字错了，真实情况是另一个。而这个所谓的 “真实情况”，却往往和 ADP 最初的 “预测” 更吻合，这也让很多人对政府的统计数据产生了 “信任危机” 。
咱们来看几个具体的例子。
就拿 2025 年 5 月来说吧，劳工统计局最初报告说增加了十三万九千个工作岗位，听起来还是不错的，对吧？结果呢，两个月后，劳工统计局自己把这个数字大幅下调了，只剩下了一万九千个。那 ADP 呢，它 5 月份报告的是增加了三万七千个工作。你看，是不是 ADP 的原始数字，跟劳工统计局后来修改的数字更接近呢？
再看看 2025 年 6 月，ADP 报告说私营部门的工作岗位意外减少了三万三千个，这是两年多来的第一次收缩，当时市场都吓了一大跳。而劳工统计局最初报告的总非农就业增加了十四万七千个，其中私营部门增加了七万四千个。你看，两者差距特别大。但后来呢，劳工统计局把 6 月的总非农就业数据，又大幅下调到了只有一万四千个。这又一次证明了，劳工统计局修正后的结果，往往更接近 ADP 的数字，而不是它自己最初发布的数据。
那么，为什么会出现这种巨大的分歧呢？
这其实主要是因为，它们的数据来源和方法都不太一样。 ADP 的数据是 “硬数据”，直接来自真实的工资单，它反映的是企业实际支付薪资的记录，所以它更及时，也更少依赖于自愿的报告。但是呀，它的缺点是，它的样本并不是科学随机抽取的，可能对某些行业或者公司规模存在一些偏差。比如，ADP 的客户里有很多是大型公司，但初创公司和小公司的比例就低很多，这就会影响它对整个经济的代表性。另一方面，政府部门不用 ADP 发薪资，所以 ADP 的报告只能显示私营部门的状况，看不到政府部门的情况。
而劳工统计局呢，它虽然通过严格的统计抽样和全面的失业保险数据来校准，代表性更广，但它对问卷调查的依赖，也意味着初步数据往往不完整，并且需要进行大幅度的修正。劳工统计局自己也承认，数据修正不是 “缺陷”，而是报告流程的一个 “特点” 。因为有些企业没办法及时提交数据，或者数据是在后期才最终确定，所以劳工统计局为了能及时发布信息，只能先给出一个 “低分辨率” 的初步快照，然后随着更多信息的收集，再进行修正，得到一个更清晰的结果
由于这种修正很频繁，有时幅度也很大，再加上一些政治人物公开指责劳工统计局存在 “不准确和无能”，甚至有 “政治操纵” 或者 “数据造假” 的嫌疑，这些都严重损害了公众对政府数据的信任，所以，ADP 这种私人数据，在很多人看来，反而显得更 “真实”，因为它少了人为的调整和政治的压力嘛。
这种数据上的 “打架”，对金融市场的影响可不小。 ADP 报告发布得早，所以它就像一个提前的信号，能够引发股票、债券和货币的快速波动。如果 ADP 的数据好于预期，美元通常就会走强；如果差于预期呢，美元可能就会走弱。比如，今年 6 月份，ADP 报告意外的显示私营部门就业减少，这立刻逆转了美国国债收益率的走势，还引发了关于美联储会不会提前降息的讨论。
对于金融专业人士来说呀，面对 ADP 和劳工统计局之间这些 “冲突的数字”，怎么解读就变得至关重要了。他们可不能只看一个报告，而是要综合分析。比如说，他们可以把 ADP 和劳工统计局的数据结合起来，算一个滚动三个月的平均值，这样就可以平滑短期的波动，更好地看出长期的趋势。虽然 ADP 提供了早期的市场脉动，但劳工统计局的报告，特别是它修正后的数据，仍然是美联储制定政策的重要依据，通常被认为对官方政策决策有更大的权重。
所以呀，下次当你看到美国就业报告的时候，不妨多看一眼，看看 ADP 和劳工统计局这两个报告，它们各自说了什么，又有哪些不同。因为只有这样，你才能更全面、更深入地理解美国劳动力市场的真实脉动，也才能在这个复杂多变的经济世界里，做出更明智的判断。
我是攻略君 Derek，希望听完这个视频之后，您对美国的两份就业报告有了更清晰的理解。