#1、美国大豆销售损失严重
美国农民在大豆销售旺季过半时，错失了数十亿美元的对华销售机会。原因是贸易谈判停滞，出口受阻，而南美供应商趁机填补了缺口。
两位驻亚洲的贸易商表示，中国进口商已预订约 740 万吨主要来自南美的大豆，计划 10 月发货。这几乎覆盖了中国当月 95% 的需求。另外还预订了 100 万吨 11 月发货，占预期进口的约 15%。
去年同期，中国买家已预订 1200 万至 1300 万吨美国大豆，用于 9 月至 11 月发货。而今年，中国买家至今尚未预订任何美国大豆。
美国通常在 9 月至 1 月间向中国出口最多大豆，在巴西新季上市前占据优势。但海关数据显示，2024 年中国仅约 20% 的大豆来自美国，远低于 2016 年的 41%。2025 年 1 月至 7 月，中国从巴西进口 4226 万吨，从美国进口 1657 万吨。
一位新加坡贸易商说：「照目前的情况看，全年可能都是南美大豆在主导。」
#2、价格与关税因素
美国大豆 9 至 10 月的报价每蒲式耳比巴西低约 80 至 90 美分，但中国对美国大豆加征的 23% 关税，使进口商成本增加 2 美元/蒲式耳。
这让美国大豆在价格上失去竞争力，也使得芝加哥大豆期货价格持续徘徊在五年低点附近。
AgResource 总裁 Dan Basse 在芝加哥估计，如果中国在 11 月中旬之前仍不采购美国大豆，损失的销量可能高达 1400 万至 1600 万吨。
美国农业部（USDA）预计将在即将公布的月度《世界农业供需报告》中，下调 2025/26 年度美国大豆出口预测。如果贸易僵局持续，还可能进一步下调。此前预测为 4640 万吨，已低于上一年度的 5102 万吨。
#3、中国仍可能采购
尽管如此，中国并未完全关上对美大豆的大门。11 月至次年 1 月的采购空间依然存在。
北京 AgRadar Consulting 创始人 Johnny Xiang 表示：「美国大豆对非中国买家来说价格很有吸引力，特别是在销售旺季竞争有限的情况下。相比之下，中国强劲的需求推高了巴西大豆价格。若中美达成贸易协议，美国大豆前景将大幅改善。」
#4、中国加工商的压力
由于巴西大豆价格上涨，中国油籽加工企业的利润受到挤压。在日照这一重要加工基地，大豆压榨利润已在过去两周转为负值，而在 8 月初还是正值。
今年 5 月至 8 月，中国大豆进口量屡创新高，库存增加。一部分原因是买家为可能在四季度出现的供应中断提前做了准备。
一位美国出口商无奈地说：「现在关于中国没什么好说的。如果是正常年份，我们每周能出 15 批船。」