退休积蓄提取的 4% 规则（确保不要「人没死，钱花光了」）

发布/更新：2024-01-27
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4% 规则（4% rule）是一种广泛使用的退休提款策略，建议退休者每年提取等于其积蓄的 4%，然后在随后的 30 年内根据通货膨胀进行调整。在绝大部分市场状态下，这会保证您在去世前退休积蓄不会花光。

4% 规则并不适用于所有人。它没有考虑市场波动、医疗费用和个人税率等因素。每个人承受风险的能力不同。此外，每个人的投资组合可能有很大差别，包括税延资产 (401k) 、应税资产、以及免税资产的比例等。

4% 规则的好处在于简单易懂 —— 尤其是在很多因素还未明朗、或者你还没法计算清楚的时候，它可以作为退休规划时一个很好的参考目标和基数。

4% 规则的来历

1994 年，根据半个世纪（1926-1976 年）的股票和债券回报历史数据，财务顾问威廉·本根（William Bengen）进行了多次实证模拟，并得出结论，即使在较差的市场条件下，一个人可以每年从他的退休投资组合中每年提取 4%，而不必担心资金会耗尽。这个研究非常著名，后来也被称作「本根规则」。

本根后来表示，4% 的指导原则是为美国的退休者制定的「最坏情况」—— 假设某人在 1968 年的股市高峰之前退休，随后经历了长期的熊市和 1970 年代的高通货膨胀，在这种情况下，4% 的提款率使投资者的资金能够持续 30 年。这足以满足绝大部分退休人士的需求，因为大部分人在退休之后不会再活超过 30 年。

本根采用了一个 60/40 的投资组合模型，即 60% 股票，40% 债券，而且当时的债券回报率较高。从历史数据来看，本根认为，平均安全提款率接近 7%；若在行情好的时候，提款率甚至可以高达 13% —— 当然，你不可能预见到退休后的市场行情，所以如此高的提款率将会有很大的风险。

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4% 规则的限制

4% 规则简单直观，但是它不可能考虑到每个人千变万化的具体情况：

医疗费用：大多数人年老后都会有较大的医疗开支。准确预测每个人的医疗费用几乎是不可能的，并且每个人的差别可能会很大。是否有基础疾病、怎么样的生活方式，甚至种族、居住环境和区域，都可能会影响你退休后的健康状况和医疗支出。此外，每个人的寿命预期不同，需要让退休储蓄支持的时长也不同。
市场波动：经济不太可能在您整个退休年限内保持完全稳定。若经济不确定、甚至下行，您可能需要适度减少支出，而不是每年固定提取 4% 。
个人税率：您的个人税率会受到多种因素的影响，包括您拥有的投资账户类型（比如说，传统 401k，在退休取用时需要缴纳所得税，而罗斯 401k 则在取用时无需再缴税，参见《详解不同 401(k) 计划的税务优惠和益处》）、账户规模以及其他收入，能享受的扣除和抵免，包括您所居住的州 —— 有些州没有个人所得税，比如德州、佛罗里达、田纳西等。

美国各州的个人所得税率

有些州采用渐进税制，类似于联邦所得税；有些州采用固定的扁平税率；还有9个州不征收州级所得税。相比于联邦所得税，州所得税率较少受到关注，因为它的税率通常要低很多。但是，它们仍可能对你的财务产生重大影响。

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4% 规则适用于我吗？

4% 规则并不是一个硬性的指标、或明确的规定，而是一个参考和出发点。它并不会解决所有的问题，但是您可以基于这个规则，来制定更符合您具体情况的退休储蓄和支出计划。

另外，4% 规则是否适用，还取决于您的退休资产投资组合。如果您的退休投资主体并不是股票和债券，比如说是房产、或现金储蓄，那么 4% 规则可能不太适用于您的情况，因为它主要考虑的情况是股票 + 债券的组合。如果您的退休情况比较独特，建议您与有资质的财务顾问咨询和讨论。

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