买卖股票、债券、基金，有两个重要的日期：交易日期（Transaction Date）和结算日期（Settlement Date）。所谓 T+1 、 T+2 和 T+3，其中的 「T」 就是交易日期。比如你今天买了 100 股苹果公司的股票，那么今天就是交易日期，但美股结算日期为 T+2，意思就是说结算日期 = 交易日期 + 2 个工作日，届时才会交割、真正完成交易，那 100 股苹果股票两天后才会真正属于你。而 T+0，就是说当天交易、当天结算，也称为 「Day Trading」 。
为什么交易会延迟结算？
以前，证券交易是手动结算、而不是电子结算。投资者下单后，会收到纸质的证券文件，然后才完成交割。等待交割的过程中，市场可能随时变化。因此，监管机构规定了交割的最长期限，必须在这个固定的期限之内完成交割。
很多年前，股票的结算日期是 T+5，即交易之后 5 个工作日之内完成结算。 1993 年，美国证监会（SEC）将大部分证券产品的结算日期从 T+5 改成了 T+3 。随着技术的发展和交易环境的变化，SEC 于 2017 年 3 月将大部分证券产品的结算日期进一步缩短至 T+2 。根据 Investopedia 的整理，常见证券产品的结算日期为 [来源]：
- 存款（Certificates of deposits/CD）：当天
- 商业票据：当天
- 美国股票：+ 两个工作日
- 公司债券：+ 两个工作日
- 市政债券：+ 两个工作日
- 政府证券：+ 一个工作日
- 期权：+ 一个工作日
- 即期外汇：+ 两个工作日
举个例子
如果你在周一购买（或出售）T + 2 结算的股票，假设本周没有节假日，那么结算日期将是星期三。注意不是星期二；「’T」 这个交易日期单独计算为一天。如果周三是假日，那么结算日期将是周四。
美国股票和大多数共同基金都是 T + 2 。然而，债券和某些货币市场基金可能是 T + 1 、 T + 2 或者 T + 3 。如果你对有分红（dividend）的股票感兴趣，结算日期很重要，因为它会决定分红属于谁。你周一购买股票、周三结算，如果公司分红的截止日期是周二，那么将发给上一任投资人、而不是你，因为股票在周二尚未交割、所有人尚未变更。
T+0 日内交易
「Day Trading」「日内交易」是指当天买卖、当天交割结算，即 「T+0」 。以前只有大型金融机构及其经纪人才能做日内交易，但自从互联网和在线交易崛起之后，普通人也可以通过手机和互联网操作。日内交易的基本原理是利用股市的波动，迅速买卖，哪怕美股只赚几美分，只要量大，一天之内即可大赚 — 当然也可能巨亏。
券商对日内交易通常都有限制。以我们之前介绍过的 Webull 微牛证券为例：
- 如果是现金账户（Cash Account），日内交易仅限已结算资金。
- 如果是融资融券账户（Margin Account）：
- 资产 2,000 美元以内，5 个交易日内仅限 3 次日内交易，不可使用杠杆、不支持卖空交易。
- 资产 25,000 美元以内，5 个交易日内仅限 3 次日内交易，但可使用杠杆、支持卖空交易。
- 要想取消日内交易的限制，需要资产达到 25,000 美元。
延伸阅读：《美国投资账户比较：Webull 微牛 vs Robinhood》 。
对于留学生、工作签证来说，还有一个问题需要注意：他们可以投资美股，就跟投资买房一样，不管是等升值还是分红，都没有问题；但「日内交易」需要紧盯股市、频繁操作，相当于一份 side job，除非你有工作许可、可以从事额外的兼职工作，否则参与 Day Traiding 可能被视为违反身份，参见《留学生美股开户投资指南》 。
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